Booking.com 对旅行发现的掌控力正在减弱

本文探讨了Booking.com商业模式不断变化的基础，以及新兴人工智能平台如何重新分配旅游发现和盈利。.

要点一览

• 交易可见性： 长期以来，Booking.com的主要盈利引擎一直是出售排名和突出显示，而不仅仅是处理预订。.
• 人工智能驱动的发现： 大型人工智能平台正开始掌握用户意图和旅行推荐，威胁着中间商的利润。.
• 商户模式风险： 支付和浮存收益目前能填充利润空间，但如果分销转移出Booking.com的界面，这些优势可能会减弱。.

当下的颠覆：探索如何分崩离析

Booking.com 通过控制旅行者搜索和比较选项的界面，建立了一个价值数十亿美元的业务。这种控制转化为一个可见性市场，酒店通过佣金、首选合作伙伴计划、赞助列表以及参与类似 Genius 的忠诚度计划等方式，为获得更好的排名而付费。.

现在，新一代的 AI 代理和“搜索优先”产品正来自以下公司，例如： Google, OpenAI, 困惑, Microsoft和 亚马逊 正在重新规划旅行购物的路径。当旅客向人工智能助手寻求建议时，体验可能永远不会出现在Booking.com的应用程序或网站上。相反，人工智能平台可以整合发现、响应意图，并可能收取付款——从而有效地收回了曾经位于在线旅行社页面上的可盈利的曝光度。.

Booking.com 目前的利润来源

收入主要分为两大类：

为何人工智能平台会威胁利润结构

Booking.com 超常的盈利能力取决于将其界面上的每个像素变现的能力。如果 AI 直接呈现旅行选项——对酒店进行排名或建议行程，而不引导用户访问传统的 OTA 页面——那些位置费用价值就会消失。即使 AI 推荐保留了一些可以变现的层级结构，进行推荐的平台也可能会选择保留利润。.

此外，该 商户模式 产生浮动利率和外汇点差利息取决于OTA是否拥有支付互动。如果人工智能平台处理交易或将收款重定向到航空公司、酒店或第三方处理器，那么该收入来源可能会崩溃。.

控制权转移的迹象

• 看起来像是合作的战略伙伴关系，实际上可能是事实上的投降：Booking.com供应库存，而人工智能平台掌握发现。.
• 酒店集团越来越多地通过中央预订系统 (CRS) 和渠道管理系统直接连接，从而减少了对 OTA 聚合层的需求，以便将分销扩展到新的渠道。.
• 将缤客控股视为增长和利润率故事的估值模型可能未充分反映五年内可见性迁移至人工智能的风险。.

简要历史回顾

OTA 时代开启于在线分销将之前由旅行社和 GDS 系统控制的旅行库存商品化之时。早期的领导者通过构建用户友好的搜索、信任信号和广泛的库存来获取需求。随着时间的推移，市场从纯粹的基于佣金的经济模式演变为复杂的可见性市场：赞助广告位、类似忠诚度计划的功能以及商家付款模式提供了额外的高利润收入层。.

Booking.com 是这种方法最成功的运营商之一，它在营销方面投入巨资，以确保其在旅行考虑因素中名列前茅。 当消费者去搜索引擎或应用程序开始计划时，这种策略奏效了。 在其他行业中也能找到历史上的相似之处：当控制发现的平台发生变化时，中介机构的经济状况可能会迅速转变。.

这对旅游业和海事部门意味着什么

对于目的地管理者、码头和海洋旅游经营者而言，人工智能驱动的发现的兴起可能是一把双刃剑。一方面，智能代理可以将小众体验——帆船旅行、清水湾、钓鱼探险和精品码头——推向更广泛的受众。另一方面，如果主要的AI生态系统将预订内在化，本地供应商可能会失去目前推动知名度和需求的渠道中介。.

依赖渠道管理商或全球分销系统的小型运营商可能会发现直接连接推荐引擎或将应用程序接口嵌入到对话式平台的新机会。与此同时，与客户有直接联系的大品牌和超级游艇经纪商可能更有利于保持利润。总的来说，随着发现渠道从搜索栏和应用程序转移到对话式人工智能，沿海目的地、海湾度假村和岛屿码头的体验销售竞争格局将会发生变化。.

对运营商的实际影响

• 投资于第一方关系：收集宾客数据并建立直接互动可降低对任何单一分销渠道的依赖。.
• 通过灵活的 API 和标准集成暴露库存，以便当 AI 平台请求可用性时，运营商可以直接响应。.
• 收入多元化：减少对广告位的依赖，更多地依靠打包体验、船长之旅、水上活动和直销活动。.

财务和估值考量

如果投资者以持续可见性经济为前提来评估Booking Holdings，则可能低估了人工智能平台带来的风险。目前较高的估值倍数表明市场预期持续增长和利润率保持。如果发现渠道被重新分配，支付流程发生转移，收入构成和利润率状况都可能受到压缩，从而影响估值。.

长期来看，赢家很可能将是那些拥有发现层，或者能够无缝集成到新的推荐生态系统中，同时保留支付捕获或直接变现体验的参与者。.

GetBoat GetBoat.com 始终关注最新的旅游新闻。总而言之，Booking.com 的优势在于销售 visibility, 不仅仅是处理预订；人工智能驱动的发现通过控制推荐和潜在的支付方式，对该模式构成了威胁。这种转变对整个旅游业都有影响，从酒店到海滩目的地和划船活动——影响到酒店、码头、游艇和船只体验、航海船长、湖泊或海洋游览运营商、超级游艇服务以及岸上活动，如钓鱼和清水之旅。利益相关者应通过加强直接客户关系、启用基于 API 的库存访问以及重新思考如何在传统展示经济效益受损的情况下将体验货币化来做好准备。GetBoat.com 正在密切关注这些趋势，因为它们可能对旅游、海滨目的地和更广泛的旅游活动产生影响。.